A economia de tokens de Jensen Huang, a DAA de Robin Li: o debate sobre os padrões de medição da IA está apenas começando.
Há dois meses, em San Jose, Jensen Huang subiu ao palco da GTC vestindo uma jaqueta de couro e disse ao mundo: Tokens são as novas commodities, e o custo e a eficiência de sua geração determinarão a receita e a sobrevivência das empresas de tecnologia.
Ontem, na cerimônia de abertura do Create 2026, Robin Li fez um comentário aparentemente sabotador: "Os tokens representam apenas custos, não retornos. Eles medem insumos, não resultados."
Em seguida, ele introduziu um novo conceito, DAA, Agentes Ativos Diários .
O vendedor de pás disse que o número de pás usadas era uma medida da prosperidade de uma mina de ouro. O mineiro retrucou: "Você vai ver quanto ouro eu já extraí!"
Ambos estavam certos. Mas a mesma mina de ouro, medida de maneiras diferentes, revelou histórias completamente distintas.
O ponto realmente interessante não é quem está certo ou errado, mas sim um fato: a IA está avançando rápido demais, tão rápido que a indústria ainda nem conseguiu descobrir como controlar suas próprias finanças.
DAA: De "Quanto foi queimado" para "Quanto foi seco"
A lógica do DAA de Robin Li não é complicada. Na era da internet móvel, as plataformas eram medidas pelo DAU, o número de usuários ativos diários. O WeChat tinha 1,3 bilhão, o Douyin 700 milhões e o Meta 3,4 bilhões. Entrando na era dos agentes inteligentes, a métrica correspondente deveria ser o DAA: quantos agentes estão trabalhando para humanos todos os dias e entregando resultados.
As palavras-chave são "entregáveis".
O consumo de tokens indica que o sistema está funcionando, que poder computacional está sendo utilizado e que dinheiro está sendo gasto. Mas não informa o que esses tokens estão realmente fazendo. Estão ajudando um empreendedor a escrever um plano de negócios ou estão fazendo com que usuários perguntem repetidamente "olá" e, em seguida, o GPT-5.4 cobre deles US$ 80? O número de tokens consumidos nesses dois cenários pode ser semelhante, mas o valor criado é vastamente diferente.
Robin Li disse: "Isso está mais próximo do valor e da essência do que o consumo inútil de tokens."
Ele também fez uma previsão ousada: o número de DAAs em todo o mundo pode ultrapassar 10 bilhões no futuro . Se uma pessoa executa simultaneamente de três a cinco agentes para lidar com diferentes tarefas, ela é um DAU, mas contribui com três a cinco DAAs.
O número de agentes excede em muito a população, o que é tecnicamente concebível.
O próprio Robin Li afirmou que essa é uma "visão não consensual". Em um setor onde todos falam sobre o consumo de tokens, é preciso coragem para dizer que os tokens não representam o objetivo final.
É claro que também é necessária alguma motivação.
Economia Fiduciária: Uma Narrativa Extremamente Atraente
O atrativo da economia de tokens reside no fato de ser sustentada por uma vasta quantidade de dados.
Em março deste ano, a média diária de uso de tokens na China ultrapassou 140 trilhões, mais de 1.000 vezes os 100 bilhões registrados no início de 2024. A média diária de uso de tokens do modelo Doubao Large, da Volcano Engine, ultrapassou 120 trilhões. O uso semanal de tokens dos dez principais modelos da plataforma OpenRouter saltou de 1,24 trilhão para quase 14 trilhões.
Uma curva de crescimento tão acentuada que chega a ser vertiginosa, cujo principal motor é precisamente o Agente.
No passado, durante a era dos chatbots, uma única rodada de conversa consumia de 1.000 a 3.000 tokens. Após a introdução dos agentes, uma tarefa completa aciona dezenas ou até centenas de chamadas de modelo, com tarefas de tamanho médio consumindo 100.000 tokens e tarefas complexas consumindo milhões.
Quanto mais agentes houver, mais tokens serão consumidos, maior será a necessidade de poder computacional e melhor será a venda dos chips .
Esse modelo de negócios em circuito fechado é incrivelmente elegante para a Nvidia. Com uma receita anual de US$ 215,9 bilhões e um lucro líquido de US$ 117 bilhões em 2025, Jensen Huang tem todos os motivos para afirmar: Tokens são o novo petróleo .
As empresas também estão demonstrando sua preferência com ações concretas. O Alibaba criou o grupo de negócios Token Hub, liderado pessoalmente por Wu Yongming. Yao Jinbo, da 58.com, afirmou que quanto mais tokens forem utilizados, melhor, independentemente do custo. A Kunlun Tech emitiu um memorando interno exigindo programação em IA, com a eliminação daqueles que não atenderem aos requisitos. Huang Renxun chegou a prever que "a quantidade de tokens incluída na sua oferta" se tornará uma nova moeda de troca no Vale do Silício.
A maior vantagem de usar o consumo de tokens como métrica é sua simplicidade, quantificabilidade e comparabilidade entre plataformas. 140 trilhões são 140 trilhões; para todos, o valor é o mesmo.
No entanto, faturar mais de 100 milhões de yuans pode mascarar alguns problemas. Um restaurante que se concentra apenas na quantidade de ingredientes consumidos não é necessariamente um bom restaurante.
O consenso prevalece sobre as diferenças.
Se você analisar a Token Economics e a DAA em conjunto, verá que o consenso entre elas supera as diferenças.
Ambas as avaliações se baseiam na premissa de que a IA está passando do estágio de diálogo para o estágio de agente, e ambas acreditam que isso levará a uma reformulação de uma indústria trilionária .
Onde reside a divergência? Reside em quais demonstrações financeiras melhor representam a saúde do setor.
A quantidade de tokens representa o lado da entrada: quanta potência computacional foi consumida e quantos tokens a fábrica produziu por watt. Isso é extremamente importante para fabricantes de chips e provedores de nuvem.
A Análise de Ativos Distribuídos (DAA) mede o lado da saída: quantos agentes estão em execução e quantas tarefas foram concluídas. Isso é extremamente importante para plataformas de aplicativos. Os produtos da Baidu, como DuMate, Miaoda e Baidu Yijing, enfatizam a capacidade de "fazer as coisas acontecerem para você". Somente utilizando a "entrega de resultados" como padrão de contabilização é que o valor da camada de aplicação realmente se destaca.
Sua perspectiva é influenciada pela sua posição, mas isso não significa que alguém esteja mentindo. Naturalmente, cada jogador favorecerá o método contábil que lhe for mais vantajoso.
Curiosamente, a Tencent também se posicionou em relação aos aplicativos. Yang Chen, vice-presidente da Tencent Cloud, afirmou: "Acreditamos que tokens não são um negócio muito saudável; podem ter um grande volume, mas a fidelização é extremamente baixa". Os principais ativos da Tencent são o ecossistema do WeChat e os cenários de conteúdo, e o que lhe interessa é se a IA pode funcionar em seus próprios cenários. A postura da Alibaba é completamente oposta; Wu Yongming previu que a receita dos negócios de IA e nuvem ultrapassará US$ 100 bilhões nos próximos 5 anos.
Dentro do mesmo setor, entre o mesmo grupo de pessoas inteligentes, as opiniões podem ser completamente diferentes. Isso por si só demonstra que o ritmo da evolução da IA ultrapassou a formação de consenso.
O consumo simbólico é como o PIB, medindo a escala total, seja a construção de uma ponte ou a escavação e posterior preenchimento de um buraco. A DAA (Alto Desempenho Anual) é como a taxa de emprego, medindo quanta "força de trabalho" está criando valor. Um PIB alto, mas uma taxa de emprego baixa, é chamado de ociosidade. Uma taxa de produção alta, mas com baixa qualidade, é chamada de inflação. Uma economia saudável precisa analisar ambos os indicadores.
Mas, francamente, para o usuário médio, ambas as métricas são termos técnicos.
Os usuários só se preocupam com uma pergunta simples: É fácil de usar? Quanto tempo me economizou? Quanto me custou?
Os produtos de IA baseados na narrativa da tokenomics, na verdade, não são muito fáceis de usar.
Ao usar um aplicativo de transporte por aplicativo, você sabe exatamente qual é o preço inicial, quanto custa por quilômetro e como os congestionamentos são calculados. Mas, ao usar um agente de IA, muitos usuários comuns ainda não entendem quantos tokens foram consumidos, qual modelo estava em execução ou quantas rodadas de "reflexão" do agente fizeram o custo dobrar.
A DAA oferece pelo menos outra perspectiva: os usuários não devem se preocupar com quantos tokens o agente consome, mas sim se ele realiza a tarefa. O primeiro é como a leitura de um hidrômetro, o segundo como verificar se a torneira está aberta.
Por trás do movimento de criação de palavras
No início de 2024, o uso diário de tokens na China era de apenas 100 bilhões. Em março de 2026, esse número havia chegado a 140 trilhões. Um aumento de 1000 vezes. Nesse ritmo, qualquer estrutura ou compreensão existente se tornará instantaneamente obsoleta.
Portanto, cada jogador só pode começar de sua própria posição e tentar desenhar um sistema de coordenadas para esse caos. Jensen Huang criou a "Token Factory", Robin Li criou a "DAA" e o Alibaba criou o "Token Hub"…
Os tokens medem a prosperidade da infraestrutura, enquanto a DAA mede a densidade de entrega de valor da aplicação. Eles são mais complementares do que mutuamente exclusivos. Sem a produção e circulação de tokens, não há operação de agentes; sem agentes entregando resultados, o consumo de tokens é mera atividade ociosa.
Para os usuários, a melhor métrica é aquela que você nem precisa saber. Você abre a torneira e a água sai. Você entrega o trabalho ao agente e está feito. Você dá uma olhada na conta e parece razoável. Quanto a quantos tokens foram consumidos, quantos agentes foram usados, de quem era o chip e qual camada de serviço em nuvem foi utilizada, deixe que Huang Renxun e Li Yanhong discutam sobre isso.
De usuários ativos diários (DAU) a usuários ativos diários (DAA), de "pessoas usando produtos" a "produtos ajudando as pessoas a trabalhar", as coordenadas de valor da era da IA estão sendo reconstruídas .
O debate é algo positivo. Quando um setor só tem uma forma de registrar dados, todos vão otimizar em torno do mesmo número, independentemente de esse número realmente gerar valor.
Ter mais dimensões para medição significa ter pelo menos mais uma oportunidade para corrigir erros.
Quanto a qual conjunto de pesos e medidas sobreviverá em última instância, a resposta pode não estar nas mãos de Huang Renxun e Li Yanhong, mas nas suas.
O que você faz com o agente todos os dias, o quão bem você faz isso e se você está disposto a continuar pagando — essas escolhas do mundo real são o voto mais honesto na era da IA.
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