A indústria de videogames voou muito perto do Sol em 2023. Agora, está voltando para a Terra

Durante vários anos, algumas fusões, aquisições ou formações de estúdios relevantes aconteciam todos os meses na indústria de videogames. Empresas como Microsoft, Sony e Embracer Group fizeram compras, e estúdios que muitos de nós nunca esperávamos serem adquiridos, como ZeniMax Media, Bungie e Gearbox Entertainment, foram respectivamente comprados. Estas empresas pareciam decididas a crescer infinitamente, sem planos de parar. Esse tom mudou ao longo de 2023.

A Microsoft concluiu a aquisição da Activision Blizzard por US$ 69 bilhões, mas somente depois de um árduo processo legal que inflamou a guerra dos consoles, vazou informações que a indústria historicamente manteve em segredo e forçou a Microsoft a diminuir a ênfase em seus esforços de jogos em nuvem. Entretanto, os despedimentos abalaram a indústria, sendo o maior culpado o Grupo Embracer, que tem despedido estúdios e trabalhadores desde que um acordo destinado a sustentar o seu crescimento fracassou. No final de 2023, a indústria de jogos está em um estado muito menos otimista do que há apenas 12 meses, e as pessoas que pagam por isso são os desenvolvedores que fazem os jogos.

Crescimento infinito

Como acontece com qualquer indústria, as fusões e aquisições sempre fizeram parte da indústria de jogos. Isso remonta a 1978, quando a Atari se vendeu para a Warner Communications. Mas ao longo da última década, à medida que os jogos se tornaram muito mais aceites e relevantes no mainstream, a quantidade de negócios e os preços associados a eles só aumentaram. A Microsoft investiu frequentemente na indústria de jogos, atingindo o pico em termos de quantidade com o anúncio de seis aquisições de estúdios ao longo de 2018.

A década de 2020 teve um grande boom, onde empresas como ZeniMax Media, Zynga, Rovio e Bungie foram adquiridas. Para saber mais sobre o que causou essa era de ouro das aquisições, conversei com o principal analista de tecnologia de jogos da Omdia, Liam Deane, para obter mais informações.

Deane disse à Digital Trends que “os custos crescentes de desenvolvimento e marketing tornaram mais difícil para as editoras de médio porte competir com os maiores players” no espaço AAA, portanto, adquirir ou fundir-se com outros estúdios lhes dá uma chance melhor de competir com os grandes cachorros . Ao falar sobre as aquisições da Zynga, King e Rovio nos últimos dois anos, Deane diz que elas ocorreram porque “os editores tradicionais perceberam que ficaram para trás no segmento móvel e procuraram adquirir editores móveis para se atualizarem”.

A indústria de jogos prosperou durante a pandemia de COVID-19, o que fez com que muito capital de risco e dinheiro de private equity fluísse para a indústria. Deane acredita que isso “provocou um boom mais especulativo [de fusões e aquisições] que atingiu o pico por volta de 2021”. Esse foi o ano em que a Microsoft concluiu a aquisição da ZeniMax Media, enquanto o Embracer Group trouxe quase 30 empresas, desde editoras de jogos como Gearbox Entertainment e Perfect World Entertainment até algumas fora dos jogos, como Dark Horse.

A tendência continuou em 2022, com janeiro particularmente movimentado, já que Take Two, Sony e Microsoft anunciaram suas intenções de comprar Zynga, Bungie e Activision Blizzard por bilhões de dólares, respectivamente. Alguns meses depois, o Embracer Group comprou três estúdios da Square Enix. Em 2023, as fissuras nesta estratégia de crescimento sem fim em que estas empresas participaram começaram a aparecer.

Nada é infinito

Até a aquisição da Activision Blizzard por US$ 69 bilhões, as compras de estúdios de jogos pela Microsoft não haviam recebido muito escrutínio de organizações governamentais. Como a Activision Blizzard possui muitas das franquias de jogos de maior sucesso, a Sony e a Federal Trade Commission (FTC) não deixaram o acordo acontecer sem luta. Longas batalhas judiciais forçaram a Microsoft a admitir suas deficiências anteriores em jogos, revelar mais sobre seus planos futuros do que gostaria, prometer não aceitar a exclusividade de Call of Duty e minimizar seus esforços em jogos em nuvem.

Esse é, sem dúvida, o maior desafio que uma aquisição da indústria de jogos já sofreu, o que coloca em questão se mais negócios dessa escala serão sustentáveis ​​no futuro. Deane hesitou em comparar a compra da Activision Blizzard pela Microsoft com a maioria das outras aquisições de jogos devido ao seu tamanho. No entanto, ele acha que “o árduo processo regulatório pelo qual o acordo teve que passar pode fazer com que qualquer um que esteja contemplando um futuro mega-acordo para empresas como EA ou Take-Two pense duas vezes”.

Enquanto a Microsoft se envolvia nesse processo legal ao longo de 2023, outra tendência negativa tomou conta da indústria: as demissões. Mais de 9.000 pessoas foram demitidas de empresas de videogame este ano, de acordo com dados do site de rastreamento Video Game Layoffs , com a bolha finalmente estourando após anos de ondas de contratações e fusões e aquisições de estúdios. A Bungie da Sony dispensou muitas pessoas em outubro , adiando a próxima expansão de Destiny 2 e o lançamento de Marathon . Também houve demissões em massa em empresas que fizeram sua parcela justa de aquisições nos últimos anos, como a Epic Games. Os trabalhadores do Grupo Embracer foram uma das maiores vítimas da indústria, e essas demissões afetaram particularmente devido à agressividade que o grupo tem sido na compra de estúdios nos últimos anos.

Cheguei ao ponto de chamar a empresa de “ a nova megapotência dos jogos ” depois que ela adquiriu Crystal Dynamics, Eidos Montreal e Square Enix Montreal da Square Enix em 2022, porque o estúdio finalmente acumulou tantos estúdios e IP para colocar sob sua bandeira. Também começou a lançar títulos de maior destaque recentemente, como a reinicialização de Saints Row , SpongeBob SquarePants: The Cosmic Shake e Dead Island 2 . Embora as coisas estivessem melhorando para o Grupo Embracer rumo a 2023, este ano provou que ele não é, de fato, uma megapotência.

O Grupo Embracer havia anunciado um grande acordo de US$ 2 bilhões com investidores. Embora nunca tenha confirmado quem era o parceiro, a Axios informou que era a Savvy Games da Arábia Saudita. No último minuto, o acordo fracassou e o Grupo Embracer não tinha nenhum plano alternativo. Como resultado, a empresa iniciou um “programa de reestruturação”, portanto, ao longo do resto de 2023, vimos muitas demissões e fechamentos em seu portfólio de estúdios.

Ela fechou a Volition , um estúdio com uma história de décadas, destruiu a força de trabalho em lugares como 3D Realms e muito mais, e fechou o Free Radical Design antes mesmo de lançar seu primeiro jogo. “O acordo específico que aparentemente não deu certo para a Embracer é, na verdade, apenas um reflexo da realidade mais ampla de que o mercado de jogos não está mais crescendo no ritmo que estava”, explicou Deane. “A estratégia de investimento agressiva da Embracer precisava de um crescimento rápido e sustentado para dar frutos, mas, na verdade, vimos uma correção, com o mercado voltando para algo mais parecido com a sua tendência pré-COVID.”

Pagando o preço

Essencialmente, empresas como o Embracer Group pensaram que era seguro investir demasiado devido ao boom que a indústria dos jogos estava a assistir, e agora estão a pagar o preço ao perceberem que o crescimento nunca pode ser verdadeiramente infinito. As aquisições continuarão na indústria de jogos. A Atari foi agressiva este ano ao comprar Nightdive Studios e Digital Eclipse. Mas rumo a 2024, a indústria de videogames não é mais tão fértil para investimentos, e são os trabalhadores dos estúdios, e não aqueles que fazem os negócios, que pagam o preço. Deane acha que atingimos o ponto mais baixo, então a única maneira de subir é subir.

“É possível que o mercado tenha realmente chegado ao fundo do poço neste momento, e podemos ver a atividade [de fusões e aquisições] aumentando um pouco em 2024, à medida que os investidores começam a ver mais valor no mercado em comparação com as avaliações altíssimas de alguns anos atrás”, disse Deane. “Certamente, o mercado de jogos está agora um pouco fora de sincronia com o resto da indústria tecnológica, que tem tido um ano muito bom, pelo menos no que diz respeito aos preços das ações. Isso certamente criará um ambiente onde as empresas de jogos começarão a ter preços atraentes em relação a outros investimentos.”

Os fãs de videogame podem teorizar sobre quais fusões e aquisições acontecerão a seguir. como fizeram nos anos anteriores, mas depois de 2023, vale a pena ter em mente que esses tipos de movimentos comerciais impactam as pessoas que realmente fazem os grandes jogos que você gosta. Mesmo que o mercado de fusões e aquisições melhore, como prevê Deane, isso não absolve o que aconteceu com pessoas de empresas de propriedade da Embracer, como Free Radical Design e Volition, ou trabalhadores de lugares como Bungie, Naughty Dog e Epic Games. Tanto os estúdios de videogame quanto os consumidores devem se lembrar do que aconteceu com as empresas felizes com aquisições este ano, na próxima vez que um acordo multibilionário de jogos entre empresas for anunciado. No mínimo, devemos ser cautelosos se virmos outra empresa tentando replicar a estratégia anterior do Grupo Embracer.

“A estratégia de aquisição da Embracer foi excepcionalmente agressiva”, disse Deane, “e acho justo presumir que ninguém tentará replicar o experimento tão cedo”.